El riesgo financiero

Hoy vamos a hablar de un término muy importante y que en algunos post ya ha sido mencionado.

Antes de empezar a explicarlo veamos este pdf que he encontrado en internet para ir comprendiendo que es:

¿Qué es el riesgo financiero?

Llamamos riesgo financiero a la incertidumbre que tenemos al realizar una operación financiera. Por ejemplo, si nosotros invertimos en acciones hay riesgo porque no tenemos una seguridad de que al vender esa acción en un futuro vayamos a obtener beneficios. Es ahí donde entra el término incertidumbre. Por lo tanto podemos deducir que el riesgo son los eventos adversos que pueden ocurrir para que cuando una persona pueda obtener efectos negativos.

Tipos de riesgo financiero

• Riesgo de mercado: lo observamos a través de los precios de los activos y pasivos  financieros.
•  Riesgo crédito: se produce cuando hay un contrato de por medio y una de las partes no asume sus responsabilidades.
• Riesgo de liquidez: se refiere al no poder convertir un activo o pasivo financiero en dinero. Por ejemplo si tenemos obligaciones de una empresa es el riesgo de que esa empresa no pueda afrontar los pagos de esa obligación.
• Riesgo operacional: se refiere a los riesgos que pueden suceder pero que hubieran podido ser evitados como pueden ser los fallos administrativos, por lo cual se atribuyen a fallos humanos.
•  Riesgo de transacción: son los riesgos asociados  a las importaciones o exportaciones de préstamos de  capital extranjero.
• Riesgo económico.  El riesgo económico hace referencia a lo que puede afectar a una inversión los movimientos en el sector de la inversión.

Análisis del riesgo financiero

Podemos estudiar los riesgos de una inversión antes de involucrarnos en ella, para ello podemos seguir una serie de pasos:

1.  Identificación del riesgo: determinar cuáles son variantes que pueden causar que la inversión no se cumpla.
2. Evaluación del riesgo: es poner cuantía al riesgo.
3. Selección de métodos de la administración del riesgo: una vez identificado y evaluado el riesgo tenemos varias opciones.
1.  Evitar el riesgo
2. Prevención y control de perdidas
3. Transferencia del riesgo
4.  Implementación: poner en marcha la decisión tomado.
5. Repaso: el riesgo se debe evaluar periódicamente

Estas técnicas las debemos usar tanto antes como en el trascurso de la inversión. Veámoslo en un ejemplo:

He comprado una obligación de una empresa de alimentación llamada PLUS S.A. Hacer 2 meses que poseo la obligación y vence dentro de 10 meses.

Lo primero debo que hacer es analizar el riesgo. Al adquirir una obligación adquiero con ella el riesgo de que la empresa no se pueda hacer cargo de la deuda, es decir, que no pueda afrontar los pagos de la obligación.

Si analizo el balance de esta empresa puedo saber que el riesgo de que no me pague es de 60% de probabilidad.

Una vez que tengo estos datos decido traspasar el riesgo así que se la vendo a un interesado en adquirir obligaciones de esta empresa. En los casos reales cuando el riesgo es tan grande no es fácil el traspaso de la obligación.

Riesgo y rentabilidad

Algo que debemos saber es que el hecho del que el riesgo sea grande tiene ventajas. Esto es porque el riesgo y la rentabilidad están unidas proporcionalmente, es decir, a mayor riesgo mayor rentabilidad.

Veámoslo con ejemplos reales. Puedo invertir en una letra del tesoro en una acción. ¿Cuál de las dos inversiones lleva consigo más riesgo?  Por supuesto sabemos que la acción lleva más riesgo, por lo cual si invertimos el mismo dinero en la acción y en la letra obtendremos más dinero con la acción. Aunque tenemos más probabilidad de obtener beneficios con la letra del tesoro que con la acción.

Por tato debemos de valorar lo que queramos, y el riesgo que nos convenga elegir. 

Probabilidad y riesgo 

Derivados financieros

Esta semana trataremos de explicar que son los derivados financieros y todo lo relacionado con ellos.

¿Qué son los derivados financieros?

Los derivados financieros son uno de los muchos tipos de inversión disponibles a nuestro alcance. Así pues para entender que es un derivado financiero primero deberemos entender que es una inversión, os dejo el link para aquellos que necesites recordarlo:

http://planetafinanzas.blogspot.com/2011/02/el-concepto-de-inversion-denominamos.html#comments

Una vez aclarado esto debemos especificar que son activos financieros y su característica más importante es que se basan en el precio de otros activos, aunque tienen más características:

•  Normalmente cotizan en mercados de valores
• El precio del derivado financiero depende del activo al que está ligado, este activo recibe el nombre de activo subyacente.También puede estar ligado a ganancias no financieras como por ejemplo el oro.
•  Normalmente el precio del derivado financiero es inferior al del activo subyacente.
•  Siempre se liquidan de forma futura, esto los hace muy interesantes ya que podemos contar con el valor futuro de los activos subyacentes desembolsando poco dinero al invertir en derivados financieros.

¿Quién regula los derivados financieros?

Lo regula un organismo llamado MEEF (www.meff.es ). MEEF es un mercado secundario de valores regulado por las leyes españolas. Existen dos lugares donde podemos encontrarlo en Madrid y Barcelona. Sus funciones son muy importantes ya que además de regular todo esto se encargan de gestionar la compra y venta de los derivados financieros.

Tipos de derivados financieros

Los derivados financieros se dividen en dos tipos: 

• Opciones: como ya dedique  todo un post a este tipo de derivados financieros ya sabemos lo que son. Dejo el link por si necesitáis recordarlo:
• http://planetafinanzas.blogspot.com/2011/03/que-son-las-opciones.html
• Aunque os dejo el post para que os pongáis al día también quiero añadir una calculadora de opciones procedente de la página de la MEEF:
• http://www.meff.es/docs/Ficheros/opciones.htm
• Futuros: es un compromiso por el cual dos partes se comprometen, una a vender algo y otra a compra ese algo, en un futuro. Hay varios tipos
• Divisas: cuando estamos pactando el futuro de la compra-venta de una divisa
• Tipo de interés: cuando estamos pactando el dar un tipo de interés
• Materias primas: compromiso de la compra-venta de materias primas

Os dejo un link de un video en modo de resumen

Fondos de inversión

Esta semana he decidido trataros de explicar los fondos de inversión de la manera más clara posible. Para hacer el post más dinámico comenzaremos con un video: 

Una vez que hemos recogido el concepto pasaremos a explicarlo. Para empezar como su nombre indica un fondo de inversión es una modalidad de inversión, por lo cual para entenderlo primero debemos tener claro qué es una inversión y sus elementos más importantes, como recordareis eso quedo explicado en el post de la las letras del tesoro, pero para aquellos que necesiten recordarlo les dejo aquí el link.

http://planetafinanzas.blogspot.com/2011/02/el-concepto-de-inversion-denominamos.html#comments

Una vez aclarado este empecemos…

¿Qué es un fondo de inversión?

Los fondos de inversión son utilizados como mecanismos de ahorro. Su funcionamiento se basa en un grupo de personas que invierte cierta cantidad de dinero en un mismo fondo. De tal manera que el capital con en el que al final nos encontramos es bastante  grande. Esto se hace de cara a obtener una rentabilidad más elevada, además los participantes tienen un poder de negociación que en solitario no poseerían. Este dinero se deposita en una entidad gestora que se encarga de administrar el dinero. El dinero se invierte en acciones, letras, bonos…

Las ventajas de los fondos es que no necesitamos ser expertos para invertir porque el dinero es administrado por la entidad gestora, además de que no necesitamos grandes cantidades para poder hacerlo y las posibilidades de perder son menos con respecto a otras inversión.

Vocabulario

·         Participes del fondo: son cada una de las personas que han invertido dinero en ese fondo.

·         Sociedad gestora: es la organización que se encarga de administrar el dinero.

·         Entidad depositaria: se encarga de vigilar los movimientos de la sociedad gestora.

Tipos de fondos de inversión

Según la naturaleza de los activos

• Fondos de inversión de carácter financiero: son todos aquellos fondos que invierten su capital en activo financiero (bonos, acciones, obligaciones…). Dentro de los fondo de inversión financieros nos encontramos con varios subtipos:

•  Fondos de inversión mobiliaria (FIM): su único objetivo en la compra-venta de valores financieros. Invierten el 90% del fondo de inversión en estos. Dentro de este 90% el porcentaje invertido en cada valor dependerá de las clausulas del fondo. Podemos clasificar a estos fondos en renta variable, mixta y fija. Existe otro tipo llamado fondo de inversión garantizado que requiere un mínimo de dinero para aportar, además la garantía no suele ser por un periodo de tiempo indefinido.
• Fondos de inversión en activo del mercado monetario (FIAMM):   solo invierten en activos de renta fija y corto plazo como por ejemplo letras del tesoro.
• Fondos de fondos (FIMF): invierten sus activos en otros fondos de inversión.
• Fondos garantizados: estos fondos aseguran la recuperación total del dinero invertido más un mínimo de beneficios. Las inversiones de estos fondos suelen hacerse en renta fija.
•  Fondos en valores no cotizados: invierten en valores no negociados en el mercado, por lo cual asumen más riesgo. Son recomendables para personas que no necesiten disponibilidad inmediata del dinero.
• Fondos de carácter no financiero
• Fondos de inversión inmobiliaria: como su nombre indica invierten pequeñas cantidades en bienes inmuebles

Según las características de la inversión

• Unidireccionales
• Sectoriales: sanidad, finanzas, educación…
• Multinacionales
• Temáticos

Según el tipo de gestión

• Activa: el gestor analiza y elige las inversiones.
• Pasiva: se utiliza índices de referencia, como por ejemplo el Ibex35.
• Multigestión: la llevada a cabo por varios gestores.
• Alternativa: busca rentabilidad con independencia al mercado.

Según distribuya o no beneficios

• Fondo de reparto: distribuye dividendo en función de los resultados obtenidos
• Fondo de capitalización: no distribuye dividendos si no que incrementa el patrimonio. Son los más usados en España.

Subasta de bonos

La subasta de bonos

Este tema ya fue citado un poco, ya que era necesario para explicar las letras del tesoro. Pero en este post lo analizaremos con más detenimiento.

Para empezar especificaremos que activos podemos obtener en estas subastas:

• Bonos del estado: son activos financieros emitidos por el estado con un plazo de vencimiento puede ser a 3 o 5 años. Su valor nominal tiene que ser 1.000€ o un múltiplo de esta cantidad.
• Obligaciones: son activos de deuda pública emitidos por el estado con un plazo de vencimiento que puede ser 10, 15 o 30 años.
•  Letras de tesoro: como ya explicamos, son deuda publica que el estado publica con duración de 3, 6, 12 o 18 meses de duración.

Por tanto encontramos características comunes entre estos activos que se obtienen por subasta.

Primero, todos son deuda pública que el estado pide para financiar sus gastos con intención de devolver el dinero pedido con una serie de intereses estipulados.

Segundo, a ser el estado quien emite estos valores financiero el riesgo es mínimo ya que se considera un agente de confianza.

Tercero, el valor nominal de todos estos activos es de 1.000€ y solo se puede aumentar con múltiplos de esta cantidad.

Por tanto, ¿Dónde está la diferencia? La diferencia esta en el plazo de tiempo en el que cada vence. Cuanto más adelante venza mayor será su rentabilidad.

¿Cómo podemos saber cuándo se van a producir estas subastas?

Al principio de cada año el organismo encargado de regular los activos públicos, es decir, el Tesoro Público, publica todas las fechas en las que se van a realizar la subasta. A estas subastas le llamamos subastas ordinarias. Este nombre se debe a que sabemos cuándo van a suceder. Sin embargo el Tesoro público se reserva el derecho para convocar subastas extraordinarias según se vea el organismo la necesidad.

Podemos encontrar más información en www.tesoro.es  

 ¿Qué significa cada termino en este calendario?

*Cuando veamos una “L” significa que se subastaran letras del tesoro. Cuando veamos una una “O” será porque se subasta una obligación mientras que si observamos una “B” será porque se subasta un bono. Cada una de estas letras se precede por un guión y un número que significa su perido de duración que cuando vaya precedido por una “m” serán meses mientras que si va predecido por una “a” será años.

Tipos de subastas.

·         Competitivas:  no hay limite de puja. El precio se expresa en tantos por cierto sobre el valor nominal, por tanto este tipo de subasta se recomienda para entendidos sobre los valores de las acciones.

·         No competitivas: la petición no puede superar a los 200 titulos o lo que es lo mismo a los 200.000€. En este tipo de subasta no se estipula un porcentaje si no que se estipula el nominal.

¿Cómo podemos hacer peticiones para las subastas?

•            En cualquier sucursal del banco de España
•       Por intermediarios financiero 
•            A través de Internet.

Para terminar os dejo un video sobre una noticia de las subastas de bonos.

¿Qué son las opciones?

¿Qué es una opción financiera?

Una opción financiera es un titulo que da la posibilidad de vender en una fecha determinada y la obligación de hacerlo a un precio determinado.

Características de las opciones:

·        1)    Las opciones se negocian para poder estipular un precio determinado.

·           2)       Las opciones frecuentemente se utilizan a largo plazo.

·         3)    Las opciones nos ofrecen saber desde un primer momento los resultados de la inversión.

Vocabulario importante

•  Apalancamiento:  relación entre deuda total y activo total
•  Break even: momento a partir del cual comenzamos a tener beneficios teniendo en cuenta los costes.
• Fecha de vencimiento: momento en el que la opción vence y se realiza la liquidación.
•   Prima: es el precio de la opción, no su valor si no su precio.
•  Strike: precio de las opciones.
•  Subyacente: es el activo financiero sobre el que se contrata las opciones.

Vamos a intentarlo ver con un ejemplo para que nos quede más claro. Vamos a imaginar que queremos comprar una parcela.  Si nosotros decidimos dar la entrada, estamos creando una opción ya que esto estamos creando a la opción de la compra de esa parcela en un momento determinado. El vencimiento en nuestro caso será cuando apalabremos la firma de la escritura. Por tanto la entrada será la prima sobre el precio que perderemos en el caso de no seguir adelante con la opción. Por lo tanto, la parcela en cuestión es el bien subyacente sobre el que se lanza la opción con un precio determinado de antemano (stike).

Valor intrínseco de la opción.

Ahora que tenemos claros a que nos referimos con cada uno de los conceptos, pasemos a explicar los valores intrínsecos de las opciones.

Pasemos a ver un segundo ejemplo, imaginemos que las acciones de una empresa, por ejemplo, Endesa, se cotizan 10€ la acción y nosotros tenemos la posibilidad de obtenerlas a 10,5€, a 13€ o a 9€.

Si elegimos comprarla a 10,5€ estamos eligiendo un strike aproximado al precio subyacente a esto se le denomina comprar una opción ATM (at the Money) “a dinero”.

Si elegimos comprarla a 13€ estamos eligiendo un strike superior al precio subyacente a este se le denomina comprar una opción en OTM (out the Money) “fuera de dinero”.

Por último si elegimos la tercera opción, 9€, estamos pagando un strike inferior al precio del subyacente a esto le denominaremos compra de una opción ITM (in the Money) “en el dinero”.

Por tanto el valor intrínseco es la diferencia entre el strike y el valor del subyacente. Por ejemplo si compramos la opción a 13€ el valor intrínseco será 3€ o lo que es lo mismo obtendremos 3€ de beneficios.

Tipos de opciones

•   Opciones call: es el derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado (strike) en un momento determinado.
•   Compra de una opción call: podemos comprar una acción call cuando prevemos un alza en el mercado de valores. Esta compra implica el hecho de poder comprar una acción a un precio fijo. Todo lo que la acción suba por encima de la prima son beneficios. Si por el contrario, lo que ocurre son perdidas, estas son limitadas y conocidas, ya que solo podemos perder la prima. Por este motivo, el coste de la opción es menor que el de la acción.
• Venta de una opción call: en la venta de una de estas opciones el comprador recibe la prima pero también la obligación de pagar el precio pactado al vencimiento de la acción. Esto supone que genere un flujo de dinero inmediato y conocido. Proporciona una rentabilidad atractiva si se mantiene.

•  Opciones put: es el derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado en un momento específico.
• Compra de una opción put: es la compra de un derecho a vender. Esto se hace para asegurarse ganar dinero cuando se prevé que las acciones van a caer para que así las perdidas queden limitadas a la prima.
•  Venta de una opción put: se utiliza cuando nos interese comprar acciones a un precio por debajo del nivel actual de precios y además con el descuento de la prima por la opción.